Warum zahlen Unternehmen eigentlich Dividenden?

Wenn du dich mit Aktien beschäftigst, wirst du früher oder später auf den Begriff „Dividende“ stoßen. Manche Unternehmen zahlen ihren Aktionären jedes Jahr eine Dividende, andere dagegen überhaupt nicht. Aber warum geben Unternehmen einen Teil ihres Geldes an ihre Aktionäre weiter? Um diese Frage zu beantworten, müssen wir zunächst verstehen, wie Aktien und die Gewinne eines Unternehmens zusammenhängen. Eine Aktie steht dafür, dass dir ein kleiner Teil eines Unternehmens gehört. Wer Aktien besitzt, wird als Aktionär bezeichnet. Unternehmen verdienen Geld, indem sie Produkte verkaufen oder Dienstleistungen anbieten. Von ihren Einnahmen müssen sie zunächst Kosten wie Gehälter und Material abziehen. Was danach übrig bleibt, ist der Gewinn. Wenn ein Unternehmen einen Teil dieses Gewinns an seine Aktionäre verteilt, spricht man von einer Dividende. Stell dir zum Beispiel vor, ein Unternehmen hat insgesamt 100 Aktien ausgegeben. Wenn du 10 dieser Aktien besitzt, gehören dir 10 % des Unternehmens. Beschließt das Unternehmen, für jede Aktie eine Dividende von 1 Euro zu zahlen, erhältst du insgesamt 10 Euro. Das Unternehmen schüttet damit insgesamt 100 Euro an seine Aktionäre aus. Dividenden werden normalerweise in bar ausgezahlt. Die Aktionäre erhalten das Geld in der Regel auf das Verrechnungskonto ihres Wertpapierdepots. Ein wichtiger Vorteil der Dividende besteht darin, dass man Geld von einem Unternehmen erhalten kann, ohne seine Aktien verkaufen zu müssen. Aber warum sollte ein Unternehmen das Geld, das es mühsam verdient hat, überhaupt an seine Aktionäre verteilen? Der wichtigste Grund ist, dass die Aktionäre die Eigentümer des Unternehmens sind. Sie besitzen jeweils einen Teil des Unternehmens und haben grundsätzlich das Recht, an dessen wirtschaftlichem Erfolg teilzuhaben. Wenn das Unternehmen wächst und Gewinne erzielt, können auch die Aktionäre davon profitieren. Die Dividende ist eine Möglichkeit, diesen Erfolg direkt an die Eigentümer weiterzugeben. Allerdings muss ein Unternehmen nicht automatisch eine Dividende zahlen, nur weil es Gewinn gemacht hat. Es kann das verdiente Geld auch wieder in sein Geschäft investieren. Beispielsweise kann es neue Fabriken bauen, zusätzliche Mitarbeiter einstellen oder neue Produkte entwickeln. Ebenso kann es mit dem Geld Schulden zurückzahlen oder finanzielle Rücklagen bilden, um auf mögliche Schwierigkeiten in der Zukunft vorbereitet zu sein. Ein schnell wachsendes Technologieunternehmen könnte beispielsweise davon profitieren, seine Gewinne in die Entwicklung neuer Technologien zu investieren. Statt sofort Dividenden auszuzahlen, versucht es, sein Geschäft auszubauen und in Zukunft noch höhere Gewinne zu erzielen. Die Aktionäre eines solchen Unternehmens erhalten möglicherweise keine Dividende, können aber darauf hoffen, dass der Aktienkurs mit dem Wachstum des Unternehmens steigt. Bei einem Unternehmen, dessen Geschäft bereits seit vielen Jahren stabil läuft, kann die Situation anders aussehen. Vielleicht gibt es nur wenige Möglichkeiten, sinnvoll in neue Geschäftsbereiche zu investieren. Oder das Unternehmen verfügt auch nach allen notwendigen Ausgaben noch über ausreichend Geld. In diesem Fall kann es sich entscheiden, einen Teil der überschüssigen Mittel als Dividende an seine Aktionäre auszuschütten. Dividenden können außerdem dazu beitragen, dass sich Anleger für ein Unternehmen interessieren. Manche Anleger legen mehr Wert auf regelmäßige Dividendenzahlungen als auf Gewinne, die sie durch den Verkauf ihrer Aktien erzielen könnten. Besonders für Menschen, die sich regelmäßige Einnahmen aus ihren Geldanlagen wünschen, kann die Dividende ein wichtiges Kriterium bei der Auswahl von Aktien sein. Wenn ein Unternehmen über viele Jahre hinweg zuverlässig Dividenden gezahlt hat, könnten Anleger daraus schließen, dass es relativ beständig Gewinne erwirtschaftet. Allerdings bedeutet die Zahlung einer Dividende allein noch lange nicht, dass eine Aktie eine sichere Geldanlage ist oder dass das Unternehmen auch in Zukunft weiter wachsen wird. Verschlechtert sich die wirtschaftliche Lage eines Unternehmens, kann es seine Dividende kürzen oder sogar vollständig streichen. Umgekehrt kann ein Unternehmen trotz hoher Gewinne auf Dividenden verzichten, weil es das Geld für zukünftige Investitionen benötigt. Deshalb wäre es riskant, ein Unternehmen allein aufgrund einer hohen Dividende als besonders gut einzuschätzen. Es gibt noch einen weiteren wichtigen Punkt: Eine Dividende ist kein geschenktes Geld, das ohne Gegenleistung entsteht. Wenn ein Unternehmen eine Dividende in bar ausschüttet, verringert sich sein Geldbestand um den ausgezahlten Betrag. Auch der Aktienkurs wird davon beeinflusst. Am sogenannten Ex-Dividenden-Tag, ab dem Käufer der Aktie keinen Anspruch mehr auf die angekündigte Dividende haben, fällt der Aktienkurs tendenziell um den Betrag der Dividende. Natürlich hängt der tatsächliche Aktienkurs auch von vielen anderen Faktoren ab, etwa von den Geschäftsergebnissen des Unternehmens oder der allgemeinen Lage an der Börse. Nehmen wir an, eine Aktie kostet 50 Euro und das Unternehmen wird eine Dividende von 2 Euro je Aktie zahlen. Wenn alle anderen Bedingungen gleich bleiben, könnte der Aktienkurs am Ex-Dividenden-Tag theoretisch auf etwa 48 Euro sinken. Der Aktionär erhält also das Recht auf eine Dividende von 2 Euro, während der Wert seiner Aktie entsprechend sinken kann. Außerdem können auf die ausgezahlte Dividende Steuern anfallen. Wer eine Dividende erhält, wird deshalb nicht automatisch um den ausgezahlten Betrag reicher. Bei einer Aktienanlage ist es wichtig, nicht nur die Dividendenzahlungen, sondern auch die Entwicklung des Aktienkurses zu berücksichtigen. Doch welche Unternehmen sind nun besser: diejenigen, die hohe Dividenden zahlen, oder diejenigen, die überhaupt keine Dividenden ausschütten? Darauf gibt es keine allgemeingültige Antwort. Wenn ein Unternehmen seine Gewinne in neue Geschäftsmöglichkeiten investieren und dadurch langfristig noch erfolgreicher werden kann, ist es möglicherweise sinnvoller, auf Dividenden zu verzichten. Gibt es dagegen nur wenige lohnende Investitionsmöglichkeiten, kann es vernünftiger sein, das Geld an die Aktionäre zurückzugeben. Letztlich geht es bei Dividenden um die Frage, wie ein Unternehmen mit dem Geld umgehen soll, das es verdient hat. Es kann seine Gewinne erneut investieren, um zukünftiges Wachstum zu ermöglichen. Es kann aber auch einen Teil davon an seine Aktionäre verteilen. An der Börse gibt es heute viele Unternehmen, die diese beiden Möglichkeiten in unterschiedlichem Umfang miteinander kombinieren. Dividenden zu verstehen bedeutet also nicht nur zu wissen, wie viel Geld man für den Besitz einer Aktie erhalten kann. Es bedeutet auch zu verstehen, wie Unternehmen ihre erwirtschafteten Gewinne verwenden und auf welche Weise sie ihre Aktionäre am wirtschaftlichen Erfolg beteiligen.