좋은 주식을 어떻게 고를까?

주식시장에는 수많은 기업이 상장되어 있습니다. 우리가 매일 사용하는 스마트폰을 만드는 기업부터 음료를 판매하는 기업, 반도체를 생산하는 기업까지 종류도 다양합니다. 그렇다면 이 많은 기업 중에서 어떤 주식을 사야 할까요? 유명한 기업의 주식을 사면 되는 걸까요? 아니면 최근 주가가 많이 오른 기업을 선택해야 할까요? 좋은 주식을 고르기 위해서는 먼저 주식이 무엇인지 생각해 볼 필요가 있습니다. 주식은 단순히 가격이 오르내리는 숫자가 아니라 기업의 일부를 소유할 수 있는 권리입니다. 따라서 주식을 산다는 것은 그 기업의 미래에 투자한다는 의미이기도 합니다. 그렇다면 좋은 기업은 어떻게 구별할 수 있을까요? 가장 먼저 살펴볼 것은 기업이 어떤 사업으로 돈을 버는지입니다. 예를 들어 커피를 판매하는 기업이 있다고 가정해 보겠습니다. 이 기업은 커피를 판매해 매출을 올리지만, 커피 원두를 구입하고 직원에게 월급을 지급하며 매장 임대료도 내야 합니다. 이러한 비용을 제외하고 남는 돈이 이익입니다. 여기서 중요한 것은 매출이 많다고 반드시 이익도 많은 것은 아니라는 점입니다. 커피를 100억 원어치 판매하더라도 비용으로 99억 원을 사용했다면 이익은 1억 원에 불과합니다. 반면 50억 원어치를 판매하고 비용으로 40억 원을 사용했다면 10억 원의 이익을 남길 수 있습니다. 매출이 적더라도 더 많은 이익을 얻는 기업이 있을 수 있는 것입니다. 따라서 기업을 살펴볼 때는 매출뿐만 아니라 영업이익과 순이익도 함께 확인하는 것이 좋습니다. 영업이익은 기업이 본업을 통해 얼마나 돈을 벌었는지 보여주며, 순이익은 이자와 세금 등을 반영한 최종적인 이익입니다. 하지만 어느 한 해의 실적만 보고 기업을 판단하는 것은 위험할 수 있습니다. 우연히 큰 계약을 체결하거나 일회성 이익이 발생해 실적이 좋아졌을 수도 있기 때문입니다. 가능하다면 최근 5년 정도의 매출과 이익을 살펴보는 것이 좋습니다. 매출과 이익이 꾸준히 증가하고 있다면 사업이 성장하고 있다는 긍정적인 신호일 수 있습니다. 기업이 실제로 얼마나 많은 현금을 만들어 내는지도 중요합니다. 회계상 이익이 발생하더라도 판매한 상품의 대금을 아직 받지 못했거나 설비에 많은 돈을 투자해야 할 수 있습니다. 따라서 이익과 함께 현금흐름을 확인하면 기업의 재무 상태를 더 정확하게 이해하는 데 도움이 됩니다. 다음으로 살펴볼 것은 기업의 재무 안정성입니다. 기업도 개인처럼 돈을 빌릴 수 있습니다. 새로운 공장을 짓거나 사업을 확장하기 위해 대출을 받는 것은 자연스러운 일입니다. 그러나 빚이 지나치게 많으면 문제가 발생할 수 있습니다. 예를 들어 두 기업이 똑같이 100억 원의 이익을 내더라도 한 기업은 빚이 거의 없고 다른 기업은 막대한 빚을 가지고 있다고 가정해 보겠습니다. 경제 상황이 나빠져 이익이 감소한다면 어느 기업이 더 어려움을 겪을까요? 일반적으로는 이자와 원금을 갚아야 하는 부담이 큰 기업이 더 위험할 수 있습니다. 그렇다고 빚이 없는 기업만 좋은 기업이라는 뜻은 아닙니다. 중요한 것은 기업이 자신이 가진 자산과 벌어들이는 현금으로 빚을 감당할 수 있는지입니다. 기업의 경쟁력도 살펴볼 필요가 있습니다. 아무리 돈을 잘 버는 기업이라도 경쟁자가 쉽게 똑같은 상품을 만들어 판매할 수 있다면 높은 이익을 오랫동안 유지하기 어려울 수 있습니다. 반대로 다른 기업이 쉽게 따라 하기 어려운 강점을 가진 기업도 있습니다. 소비자에게 널리 알려진 브랜드, 다른 제품으로 바꾸기 어렵게 만드는 기술, 거대한 유통망, 낮은 생산비용 등이 대표적인 예입니다. 이처럼 경쟁자가 쉽게 넘어서기 어려운 강점을 경제적 해자라고 부릅니다. 과거 성을 보호하기 위해 주변에 물이 흐르는 도랑을 만들었던 것처럼, 기업도 자신만의 경쟁력을 이용해 사업을 보호한다는 의미입니다. 다만 유명한 브랜드나 뛰어난 기술이 있다고 해서 반드시 경제적 해자가 강한 것은 아닙니다. 그 강점이 실제로 고객을 유지하고 이익을 지키는 데 도움이 되는지 확인해야 합니다. 기업의 미래도 중요합니다. 현재 많은 돈을 벌고 있더라도 앞으로 제품을 구매할 사람이 줄어든다면 성장이 어려워질 수 있습니다. 반대로 지금은 규모가 작더라도 시장이 커지고 경쟁력을 확보한다면 미래에 더 큰 기업으로 성장할 수도 있습니다. 그러나 미래의 성장을 정확히 예측하는 것은 매우 어렵습니다. 새로운 기술이 등장할 수도 있고, 경쟁자가 더 좋은 제품을 출시할 수도 있습니다. 정부의 규제나 소비자의 취향이 바뀌면서 사업 환경이 달라질 수도 있습니다. 따라서 기업의 장점뿐만 아니라 사업이 실패할 가능성과 위험 요인도 함께 살펴봐야 합니다. 여기까지 살펴보면 좋은 기업을 찾는 방법을 어느 정도 알 수 있습니다. 하지만 한 가지 중요한 문제가 남아 있습니다. 바로 좋은 기업의 주식이 반드시 좋은 투자 대상은 아니라는 점입니다. 아무리 훌륭한 기업이라도 주식을 지나치게 비싼 가격에 구입하면 좋은 투자 성과를 얻기 어려울 수 있습니다. 반대로 성장 속도가 느린 기업이라도 충분히 저렴한 가격에 구입한다면 좋은 투자가 될 가능성이 있습니다. 이를 이해하기 위해 두 기업을 비교해 보겠습니다. 두 기업 모두 매년 10억 원의 순이익을 낸다고 가정해 보겠습니다. 그런데 A기업의 시가총액은 200억 원이고, B기업의 시가총액은 400억 원입니다. 시가총액은 기업이 발행한 주식의 시장가격을 모두 합한 금액으로, 주식시장에서 평가하는 기업의 전체 가치라고 할 수 있습니다. A기업의 시가총액은 연간 순이익의 20배이고, B기업은 40배입니다. 이처럼 기업의 주가가 이익에 비해 얼마나 높은지를 나타내는 지표를 주가수익비율(PER)이라고 합니다. 그렇다면 PER이 낮은 A기업이 무조건 더 좋은 투자일까요? 반드시 그렇지는 않습니다. B기업의 이익이 앞으로 빠르게 성장할 것으로 예상된다면 지금 더 높은 가격에 거래되는 것이 합리적일 수도 있습니다. 반면 높은 성장을 기대했던 기업이 예상만큼 성장하지 못한다면 주가가 크게 떨어질 수도 있습니다. 결국 중요한 것은 기업의 이익과 성장 가능성, 위험을 고려했을 때 현재 주식 가격이 합리적인지를 판단하는 것입니다. 이때 기억해야 할 점이 있습니다. 주가가 많이 떨어졌다고 반드시 저렴한 주식은 아니며, 주가가 많이 올랐다고 반드시 비싼 주식도 아닙니다. 기업의 실적과 전망이 달라졌다면 주식의 적정한 가치도 달라질 수 있기 때문입니다. 그렇다면 처음 주식에 투자하는 사람은 어디서부터 시작해야 할까요? 우선 자신이 이해할 수 있는 기업부터 살펴보는 것이 좋습니다. 평소 사용하는 제품을 만드는 기업이나 익숙한 서비스를 제공하는 기업이라면 사업을 이해하기가 상대적으로 쉽습니다. 그다음 기업의 공식 홈페이지와 사업보고서를 통해 어떤 사업을 하는지, 최근 몇 년 동안 매출과 이익이 어떻게 변했는지, 빚은 얼마나 있는지 살펴볼 수 있습니다. 경쟁 기업과 비교해 보는 것도 좋은 방법입니다. 같은 산업에서 활동하는 기업이라도 수익성이나 성장 속도, 재무 상태에는 차이가 있을 수 있기 때문입니다. 기업의 경영진이 주주들의 이익을 중요하게 생각하는지, 번 돈을 어떻게 사용하는지도 함께 확인하면 좋습니다. 물론 아무리 철저하게 분석해도 미래의 주가를 정확히 맞힐 수는 없습니다. 좋은 기업도 예상치 못한 사건으로 어려움을 겪을 수 있으며, 시장 전체가 하락하면 실적이 좋은 기업의 주가도 함께 떨어질 수 있습니다. 따라서 하나의 기업에 모든 돈을 투자하기보다는 여러 기업과 자산에 나누어 투자하는 방법도 고려해야 합니다. 결국 좋은 주식을 고른다는 것은 단순히 앞으로 주가가 오를 기업을 맞히는 일이 아닙니다. 기업이 어떻게 돈을 벌고, 얼마나 안정적이며, 어떤 경쟁력을 가지고 있고, 앞으로 성장할 가능성이 얼마나 되는지 이해하는 과정입니다. 그리고 그 모든 것을 고려해 현재의 가격이 합리적인지 판단해야 합니다. 주식시장에서 미래를 완벽하게 예측할 수 있는 사람은 없습니다. 하지만 기업을 하나씩 이해하고 충분한 근거를 바탕으로 투자한다면, 단순히 다른 사람의 추천이나 주가의 움직임만 따라가는 것보다 더 신중한 결정을 내릴 수 있을 것입니다.