섀넌의 도깨비

주식 투자로 돈을 벌려면 주가가 오를 회사를 찾아야 한다고 생각하기 쉽습니다. 실제로 많은 투자자가 앞으로 주가가 오를 기업을 예상하며 주식을 사고팝니다. 그런데 주가가 처음과 같은 가격으로 돌아왔는데도 돈을 벌 수 있다면 어떨까요? 이러한 현상을 이해하려면 미국의 수학자 클로드 섀넌(Claude Shannon)의 이야기를 살펴볼 필요가 있습니다. 섀넌은 1948년 정보이론의 기초를 세운 수학자이자 공학자입니다. 정보이론은 정보를 어떻게 측정하고 전달할 수 있는지 연구하는 분야로, 오늘날 컴퓨터와 인터넷, 디지털 통신 기술의 발전에 큰 영향을 주었습니다. 섀넌은 주식 투자에도 관심을 가졌으며, 그의 이름을 딴 흥미로운 투자 개념이 알려져 있습니다. 바로 '섀넌의 도깨비(Shannon's Demon)'입니다. 섀넌의 도깨비를 이해하려면 먼저 주식의 특징을 알아야 합니다. 주식은 기업의 소유권을 작은 단위로 나눈 것입니다. 투자자는 주식을 구입해 기업의 일부를 소유할 수 있습니다. 기업의 성장에 대한 기대가 높아지면 주가가 오를 수 있지만, 실적이 나빠지거나 경제 상황이 변하면 주가가 떨어질 수도 있습니다. 그렇다면 주가가 오르내리는 움직임 자체를 이용해 돈을 벌 수 있을까요? 이를 알아보기 위해 간단한 실험을 해보겠습니다. 어떤 투자자에게 10만 원이 있다고 가정해 보겠습니다. 이 투자자는 5만 원으로 A기업의 주식을 구입하고, 나머지 5만 원은 현금으로 보유하기로 했습니다. 전체 재산의 절반은 주식이고 나머지 절반은 현금인 셈입니다. 그런데 얼마 후 A기업의 주가가 50% 하락했습니다. 처음에 5만 원이었던 주식의 가치는 2만 5천 원으로 줄어들었습니다. 현금 5만 원은 그대로이므로 투자자의 전체 재산은 7만 5천 원이 되었습니다. 이때 투자자는 특별한 행동을 합니다. 주식과 현금의 비율을 다시 절반씩 맞추는 것입니다. 전체 재산이 7만 5천 원이므로 주식과 현금을 각각 3만 7,500원씩 보유해야 합니다. 따라서 현금 1만 2,500원으로 A기업의 주식을 추가 구입합니다. 그 후 A기업의 주가가 다시 처음 가격으로 회복되었다고 가정해 보겠습니다. 주가가 절반으로 떨어졌다가 원래 가격으로 돌아왔으므로, 하락한 시점에 구입한 주식의 가치는 두 배가 됩니다. 투자자가 보유한 주식의 가치는 7만 5천 원이 되고, 남아 있는 현금은 3만 7,500원입니다. 결국 투자자의 전체 재산은 11만 2,500원이 되었습니다. 처음 10만 원에서 1만 2,500원이 증가한 것입니다. 주가는 처음과 같은 가격으로 돌아왔지만, 투자자는 12.5%의 수익을 얻었습니다. 여기서는 이해를 돕기 위해 거래 수수료와 세금, 현금에서 발생하는 이자 등은 고려하지 않았습니다. 만약 투자자가 처음 구입한 주식을 그대로 보유했다면 어떻게 되었을까요? 주가는 원래 가격으로 돌아왔으므로 주식의 가치는 다시 5만 원이 됩니다. 현금 5만 원을 합하면 전체 재산은 처음과 같은 10만 원입니다. 주식을 팔거나 추가로 구입하지 않았다면 수익이 발생하지 않았을 것입니다. 두 투자자의 결과가 달라진 이유는 주식의 가격이 아니라 보유한 주식의 수량에 있습니다. 첫 번째 투자자는 주가가 떨어졌을 때 주식을 추가로 구입했습니다. 따라서 주가가 회복되었을 때 처음보다 더 많은 주식을 보유하게 되었고, 그 차이가 수익으로 이어졌습니다. 이처럼 투자자가 미리 정한 자산의 비율을 유지하기 위해 주식과 현금의 비중을 다시 맞추는 것을 '리밸런싱(Rebalancing)', 즉 자산 재조정이라고 합니다. 주가가 올라 주식의 비중이 커지면 일부를 팔고, 주가가 떨어져 주식의 비중이 작아지면 일부를 구입하는 방식입니다. 섀넌의 도깨비는 이러한 자산 재조정이 주가의 변동을 이용해 수익을 만들어 낼 수 있다는 점을 보여줍니다. 주식이 오를지 내릴지 정확하게 예측하지 않더라도, 가격이 오르내리는 과정에서 정해진 규칙에 따라 거래하면 유리한 결과가 나타날 수 있다는 것입니다. 하지만 여기에는 중요한 조건이 있습니다. 섀넌의 도깨비가 언제나 돈을 벌어주는 것은 아닙니다. 앞의 실험에서는 주가가 하락한 뒤 원래 가격으로 회복되었습니다. 그러나 실제 주식시장에서는 주가가 계속 떨어질 수도 있습니다. 기업이 심각한 경영난에 빠지거나 파산한다면 주식의 가치가 크게 줄어들거나 사실상 사라질 수도 있습니다. 이런 상황에서 주식을 계속 추가 구입하면 손실이 더욱 커질 수 있습니다. 반대로 주가가 오랜 기간 계속 상승할 때는 자산을 재조정하는 투자자가 불리할 수도 있습니다. 주가가 오를 때마다 주식의 일부를 팔기 때문에 처음 구입한 주식을 그대로 보유한 투자자보다 적은 수익을 얻을 수 있기 때문입니다. 거래 비용도 고려해야 합니다. 실제로 주식을 사고팔 때는 수수료나 세금 등이 발생할 수 있습니다. 자주 거래할수록 이러한 비용이 늘어날 수 있으며, 자산 재조정으로 얻은 이익보다 거래 비용이 더 커질 수도 있습니다. 그렇다면 섀넌의 도깨비가 주는 교훈은 무엇일까요? 중요한 것은 주식을 자주 사고팔면 반드시 돈을 벌 수 있다는 뜻이 아니라는 점입니다. 오히려 투자자가 자신의 자산을 어떤 비율로 나누어 보유하고, 그 비율을 어떻게 관리하는지가 투자 결과에 영향을 준다는 사실입니다. 예를 들어 주식과 현금을 절반씩 보유하기로 결정한 투자자는 주가가 크게 오르더라도 주식이 전체 재산의 대부분을 차지하지 않도록 조절할 수 있습니다. 이렇게 하면 주가가 급락했을 때 발생할 수 있는 손실의 규모를 관리하는 데 도움이 됩니다. 물론 현금을 보유한다고 해서 모든 투자 위험이 사라지는 것은 아닙니다. 실제 투자에서는 한 기업의 주식만 보유하기보다 여러 기업이나 서로 다른 종류의 자산에 돈을 나누어 투자하기도 합니다. 이러한 방법을 분산투자라고 합니다. 분산투자와 자산 재조정은 투자자가 특정 기업이나 자산의 움직임에 지나치게 의존하지 않도록 돕는 방법입니다. 결국 섀넌의 도깨비는 주식 투자에서 수익이 발생하는 방법이 단순히 주가 상승에만 있는 것은 아니라는 사실을 보여줍니다. 가격이 변하는 과정, 자산을 나누는 비율, 그리고 그 비율을 유지하는 방식도 투자 결과에 영향을 미칠 수 있습니다. 물론 현실에는 모든 투자자에게 수익을 보장해 주는 도깨비가 존재하지 않습니다. 그러나 섀넌의 도깨비라는 개념에는 주식시장을 이해하는 데 도움이 되는 중요한 원리가 담겨 있습니다. 주가의 방향을 맞히는 것만큼이나 자신이 가진 돈을 어떻게 나누고 관리하는지도 중요하다는 것입니다.