분산투자

여러분에게 100만 원이 생겼다고 가정해 봅시다. 이 돈으로 주식에 투자하려고 하는데, 어떤 기업을 선택해야 할까요? 앞으로 크게 성장할 것 같은 기업 하나에 전부 투자하는 것이 좋을까요? 아니면 여러 기업의 주식을 조금씩 사는 것이 좋을까요? 이러한 고민과 관련된 투자 원칙이 바로 분산투자입니다. 분산투자란 투자금을 하나의 자산에 집중하지 않고 여러 자산에 나누어 투자하는 방법입니다. 흔히 '달걀을 한 바구니에 담지 말라'는 말로 설명하기도 합니다. 달걀을 모두 하나의 바구니에 담았다가 바구니를 떨어뜨리면 모든 달걀이 깨질 수 있습니다. 하지만 여러 바구니에 나누어 담으면 하나의 바구니를 떨어뜨리더라도 나머지 달걀은 지킬 수 있습니다. 주식 투자에서도 비슷한 일이 발생합니다. 어떤 기업이 아무리 훌륭해 보이더라도 예상하지 못한 문제가 발생할 수 있습니다. 새로운 경쟁자가 등장하거나, 제품에 결함이 발견되거나, 경영진의 잘못된 판단으로 큰 손실을 입을 수도 있습니다. 이러한 위험을 완벽하게 예측하는 것은 불가능합니다. 예를 들어 100만 원을 A기업의 주식에 전부 투자했다고 가정해 봅시다. 그런데 A기업에서 심각한 문제가 발생해 주가가 50% 하락했습니다. 여러분의 투자금은 50만 원으로 줄어들게 됩니다. 반면 같은 100만 원을 서로 다른 다섯 기업에 20만 원씩 투자했다면 어떨까요? A기업의 주가가 50% 하락하더라도 나머지 네 기업의 주가가 그대로라면 전체 투자금은 90만 원이 됩니다. 한 기업에서 발생한 손실이 전체 자산에 미치는 영향을 줄일 수 있는 것입니다. 그렇다면 주식의 개수만 늘리면 충분할까요? 반드시 그렇지는 않습니다. 예를 들어 반도체 기업 다섯 곳에 투자했다고 가정해 봅시다. 서로 다른 기업의 주식을 보유하고 있지만, 반도체 산업 전체가 침체되면 다섯 기업의 주가가 동시에 하락할 수 있습니다. 기업의 수는 늘어났지만 위험은 충분히 분산되지 않은 것입니다. 따라서 분산투자를 할 때는 기업뿐만 아니라 산업도 고려해야 합니다. 반도체, 식품, 의료, 금융처럼 서로 다른 산업에 투자하면 특정 산업에서 문제가 발생했을 때 다른 산업이 받는 영향은 상대적으로 작을 수 있습니다. 다만 경제 전체가 어려워지면 서로 다른 산업의 주식도 함께 하락할 수 있습니다. 국가를 나누어 투자하는 방법도 있습니다. 한국 기업에만 투자하는 대신 미국이나 유럽, 일본 등 다른 국가의 기업에도 투자하는 것입니다. 특정 국가의 경제가 어려워지더라도 다른 국가의 경제는 상대적으로 안정적일 수 있기 때문입니다. 물론 세계적인 경제위기가 발생하면 여러 국가의 주식시장이 동시에 하락할 수도 있으며, 해외투자에는 환율 변동이라는 위험도 존재합니다. 더 나아가 주식 이외의 자산에 투자하는 방법도 있습니다. 대표적인 자산으로는 채권, 금, 현금 등이 있습니다. 주식은 기업의 성장에 따라 높은 수익을 얻을 가능성이 있지만 가격 변동이 클 수 있습니다. 채권은 일반적으로 이자를 받을 수 있지만 금리 변화나 발행자의 채무불이행으로 손실이 발생할 수 있습니다. 금은 경제적 불확실성이 커질 때 주목받기도 하지만 이자나 배당금을 지급하지 않으며 가격이 하락할 수도 있습니다. 이처럼 서로 다른 특징을 가진 자산을 조합하면 전체 투자금의 가격 변동을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다. 하지만 어떤 자산도 항상 다른 자산의 손실을 막아 주는 것은 아닙니다. 여기서 중요한 개념이 하나 있습니다. 바로 상관관계입니다. 상관관계란 두 자산의 가격이 얼마나 비슷하게 움직이는지를 나타내는 개념입니다. 두 주식이 대부분 같은 방향으로 움직인다면 상관관계가 높다고 할 수 있습니다. 반대로 서로 다른 방향으로 움직이는 경향이 있다면 음의 상관관계가 있다고 합니다. 두 자산의 움직임이 일정한 관계를 보이지 않는 경우도 있습니다. 분산투자의 핵심은 단순히 많은 자산을 보유하는 것이 아니라 서로 비슷하게 움직이지 않는 자산을 적절히 조합하는 데 있습니다. 물론 과거에 서로 다르게 움직였던 자산이 앞으로도 반드시 그렇게 움직이는 것은 아닙니다. 그렇다면 개인 투자자가 수십 개의 기업을 직접 분석하고 주식을 매수해야 할까요? 반드시 그럴 필요는 없습니다. ETF라는 금융상품을 이용할 수도 있기 때문입니다. ETF는 여러 자산을 하나의 상품으로 묶어 주식처럼 거래할 수 있도록 만든 상장지수펀드입니다. 예를 들어 수백 개 기업의 주식에 투자하는 ETF를 매수하면 하나의 상품만으로도 여러 기업에 분산투자하는 효과를 얻을 수 있습니다. 다만 모든 ETF가 충분한 분산투자를 제공하는 것은 아닙니다. 특정 산업이나 소수의 기업에 집중하는 ETF도 있으며, ETF를 보유하는 동안 운용보수 등의 비용이 발생할 수도 있습니다. 따라서 ETF라는 이름만 보고 안전하다고 판단해서는 안 됩니다. 분산투자에도 단점은 있습니다. 한 기업의 주가가 크게 상승하더라도 전체 투자금에서 해당 기업이 차지하는 비중이 작다면 전체 수익률에 미치는 영향도 제한적입니다. 여러 자산에 투자하면 큰 손실의 위험을 줄일 수 있는 대신 특정 자산의 폭발적인 상승으로 얻을 수 있는 이익도 줄어들 수 있는 것입니다. 또한 시간이 흐르면 자산의 비중이 달라질 수 있습니다. 처음에는 주식과 채권에 각각 절반씩 투자했더라도 주식 가격이 크게 오르면 주식의 비중이 더 높아집니다. 이때 원래 정했던 비중으로 다시 조정하는 것을 리밸런싱이라고 합니다. 리밸런싱은 처음 계획한 위험 수준을 유지하는 데 도움이 되지만 거래 비용이나 세금이 발생할 수도 있습니다. 그렇다면 분산투자를 하면 손실을 보지 않을 수 있을까요? 안타깝게도 그렇지는 않습니다. 금융위기처럼 시장 전체가 하락하는 상황에서는 여러 기업과 자산에 나누어 투자했더라도 손실이 발생할 수 있습니다. 분산투자는 모든 위험을 없애는 방법이 아니라 특정 기업이나 자산에 지나치게 의존하는 위험을 줄이는 방법입니다. 투자할 자산을 결정할 때는 자신이 언제 돈을 사용해야 하는지, 얼마나 큰 손실을 감당할 수 있는지도 함께 고려해야 합니다. 가까운 시일 안에 사용해야 할 돈과 오랫동안 투자할 수 있는 돈은 같은 방식으로 관리하기 어려울 수 있습니다. 결국 분산투자의 목적은 가장 높은 수익률을 기록하는 기업을 찾아내는 것이 아닙니다. 미래를 정확하게 예측할 수 없다는 사실을 인정하고, 예상이 틀렸을 때 발생할 수 있는 피해를 줄이는 데 있습니다. 우리는 어떤 기업이 성공할지 완벽하게 알 수 없습니다. 하지만 하나의 예상이 틀렸다고 해서 모든 것을 잃지 않도록 준비할 수는 있습니다. 분산투자는 바로 이러한 불확실성 속에서 자신의 자산을 관리하기 위해 발전해 온 투자 원칙입니다.